徐轲：螺纹钢等候做多时机

  2月以来，黑色金属板块上行走势显着，其间螺纹钢主力合约2105月内上涨超越400元/吨，涨幅高达9%以上。回忆此轮上涨，除了前期流动性收紧导致的利空扰动完毕外，更多的是因为商场看好上半年钢材旺季需求，从而在春节前夕提早敞开了黑色金属上涨行情。

  螺纹钢需求要点体现在建筑职业，其间，房子新开工是地产用钢的直接抢先目标，新开工一般抢先用钢需求3—6个月。回忆上一年四季度的新开工情况，单月新开工面积均创近5年同期新高，且单月同比增速在坚持3%以上增加的基础上，完成接连扩张，将全年新开工负增加水平紧缩在1.2%的水平。根据上一年四季度地产新开工的杰出体现，作者觉得，2021年上半年旺季需求可期，螺纹钢需求增速将进一步扩张，一起考虑到上一年同期因为疫情导致的需求低基数，估计2021年上半年螺纹钢需求同比增加显着。

  根据对2021年上半年旺季需求的强预期，前期钢企在遍及赢利紧缩的过程中，从始至终坚持较高的产出水平，后期随同炼钢赢利修正，估计螺纹钢供应全体上升。螺纹钢供需两旺的格式下，估计3月上旬前后全体库存将见顶回落，后期去化速度将随需求康复而加速。因而，供需面关于螺纹钢价格存在支撑。

  从阶段性职业旺季的周期考虑，上半年质料端对成材有所支撑。一方面，终端需求向好预期下，钢企减产力度缺乏，全体钢材以及铁水产出保持同期高位，从质料需求来看，显着利好。另一方面，1—4月对应海外矿石供应扰动较大、发货水平偏低阶段，关于铁矿石基本面构成支撑。焦炭方面，尽管供应继续上升，但阶段性的低库存情况难以在上半年职业旺季完毕之前产生显着改变，以及焦化产能开释会集鄙人半年，全体上，上半年焦炭基本面依然有支撑。

  综上所述，根据对2021年上半年螺纹钢需求旺季的达观预期，叠加3月上旬库存见顶回落，本钱端对钢价构成阶段性支撑，主张要点掌握此达观预期下的多头操作时机。一起，鉴于螺纹钢2105与2110合约价差处于相对低位，上半年旺季需求对近月合约利好更显着，主张一起重视螺纹钢2105与2110合约的正套时机。

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